| 铜价调整中有望积聚更多动能
铜价五月伦铜高位下滑以后，似乎每个月初都要上演一番冲高而后回落的情景，九月初也不例外。而一番急速调整过后，市场必定再重新回到基本面之中。市场分析师认为短期内跌势多已成过去，经济数据的向好支撑金属走高，预计所有金属均将反弹，铜价将重返每吨8000美元. 新一轮谈判热潮正要上演 轰轰烈烈的Escondida铜矿罢工刚刚平息，智利国有铜业公司Codelco旗下的铜矿开始蠢蠢欲动。来自标准银行的最新消息是Codelco将很快开始全面的劳工谈判。年产8.5万吨的ELSalvader铜矿刚达成新的工资协议，工人加薪2.5%。公司希望对Andina和Chuquicamata两大铜矿也能用相同模式顺利解决问题。Andina铜矿2005年产量24.8万吨，后者为67.4万吨，都是重量级的铜矿。 笔者将下半年劳动合同到期的铜矿做了简单的统计，10月份Codelco旗下合同到期的铜矿总产能为60万吨，十二月到期铜矿总产能为156万吨，而美国十二月份将进行劳资谈判的冶炼精炼厂的产能为54万吨。数量惊人！各大投资银行包括麦格理，巴克莱资本已接连几次调高对下半年中断的预期，瑞银分析师认为供给中断将给铜价良好支撑。 麦格理银行对ICSG数据的重新诠释 最新的ICSG数据显示2006年上半年中国以外地区铜需求增长强劲，年比计算铜用量增长5.8％。因为中国的铜需求量年比减少了8.1％，世界铜用量仅增加2.8％。 但是麦格理银行认为：“ICSG没有被允许在其计算结果发布中国政府的储备库存。这个因素可能会增加2006年上半年中国“真实”消费约7万吨。”这意味着调整后的中国上半年的消费量与去年几乎持平。而供给方面，麦格理银行同样计算了国储抛售量，ICSG估计上半年市场过剩1.3万吨，调整后为短缺6万吨。 也就是说全球对铜需求增长仍然相当强劲，保持5%以上的增长，而供给的减少使得铜供需缺口仍然很大。在全球库存水平处于历史低位，供给形势仍然严峻的形势下，铜价仍具备良好支撑。 在市场普遍关注铜基本面的时候，曼氏金融则发现了能源市场与商品市场的紧密相关性。曼氏认为金属市场逐渐跟随原油市场波动，金属在很大程度上受能源市场的影响。分析师认为“近期油价下跌与债券上涨，对消费者与未来经济的强势，是好的征兆。”，经济向好是铜的最稳固支撑。 期待中的消费旺季已经悄然来到 国际广泛关注的中国消费旺季似乎没有像我们期待的那样轰轰烈烈，现货升水一直在低位，消费买盘似乎也不强劲。然而关注市场的两大表现： 一方面，国内的库存自八月初以来连续下滑，目前库存46972吨，与五月中旬的低位持平。在消化了国储的抛铜量后，库存的下降是消费启动的最直接表现。另一方面，沪伦比值近日来表现出良好的抗跌性。伦铜向上突破时，比值微幅调整，而伦铜快速回调时，比值则大幅上升。比值的不断攀升确实显示了国内消费旺季的强劲支撑。(责任编辑：admin) |